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深度观察:银监会、证监会、基金协会联手变

来源: 发布时间:2016-10-31 10:05:00

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上周近周末夜夜不眠,一道道消息政策的颁布,很多机构的命运即将改变。银监会领头颁布禁令,随之而来的三道令箭辅佐,国家在布什么样的局?

 

【银监会大消息】银行资金如何进房市?

  银行资金是如何悄无声息进入房市引得银监会管控的?这是很多人关心的问题。银行资金进入房市一共有三种途径。

  第一,银行的理财资金购买房地产公司发行的企业债券。这是银行理财资金大规模进入房市的一种很重要的方法。2016年房地产企业不断高价拿地,一方面来自于银行贷款的支持,另一方面也有赖于债券市场对房企的松绑。2015年8月-2016年8月,发债总量已达11085亿元。但9月以来,有很多房企项目发债在审核阶段停滞不前,这是调控的开始。

  第二,通过银行理财资金购买地产信托收益权。这种方式自2010年起大热,商业银行为了绕过政策限制而采取与信托合作的方式来帮房企发放贷款。

  第三,通过银行理财资金购买房地产私募基金、资管计划。银行的理财资金通过信托公司或者基金子公司的通道,认购信托计划或者资管计划。

  银监会限制资金进入房市将会从这三条途径入手。与银行对接的私募,将会受到限制。那么更多的资金只能通过直接购买私募本身产品来进入房市。第三方平台等销售平台将会受到私募以及投资者的欢迎。

 

【基金协会支持】提早埋线的三条私募资管新规

  基金协会与银监会相辅佐,对私募资管提出了新的要求,想再次规范、扫清一些不规范私募。10月21日,《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第1~3号》的发布,其实说白了,就是办法子让资金降杠杆。

  管理规范第1号——要求私募备案核查、自律管理。自此之后,私募需要备案之后才能进行开户交易。当推荐私募时应当说明业绩的比较对象。

  管理规范第2号——委托第三方机构提供投资建议服务的规范。这是对私募投顾的规范,就是防止私募变相配资禁止私募服务的非标资产。

  管理规范第3号——结构化资产管理计划的规范。这条规范是反响最大的。这条规范预示着:优先级包赚的时代结束了,从此,优先级与劣后级产品要同甘共苦了。

  “利益共享、风险共担、风险与收益相匹配“原则,说明了优先级包赚时代的结束。但并不要求优先级、劣后级委托人按照同比例享有、承担,而是可以另行约定合理的比例。这种比例应当同时适用于收益和亏损的分配。

  但有所灵活的是,资产管理人可以用自由的资金认购的资管计划份额先行承担亏损。这就是说不反对管理人来兜底做高安全垫,这有利于管理人做好净值。这是监管层在补漏洞、降杠杆呢。

 

【证监会辅佐】股票质押式回购指引&股转终止挂牌细则

  股票质押可能颁布的细则,将会抑制杠杆,使得资金进入实体经济有效利用起来,而不是用来过度投机。

  股转系统终止挂牌的细则蓄势已久。新三板一直是A股与股权投资的重要连接通道。那么既然想要重提转板,丑话说在前,清理股转系统的挂牌公司必然是先行之棋。

 

‍私募,未来怎么走?

  种种迹象表明,国家管控房地产杠杆,支持实体经济已经势在必行,那么私募在其中会受到什么影响,有哪些机遇?

  1、自从今年新规出台以后,包括此次的私募资管新规,一些小型私募连做产品、投顾的自个都没有了,行业集中度的提高,是目前私募的最大趋势。《1-3号》的出台,在一定程度上会加快整个行业的优胜劣汰。部分满足要求且自身能力较强的私募将会更快得到市场的认可。

  2、国家支撑实体经济的思路已经证实,那么未来投资实体经济、新兴产业的私募产品将会得到国家和市场的支持与热捧。做股权投资的私募将会迎来利好。


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